5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、MET话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语A PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zò话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语u)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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