财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多(duō)家保险公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研(y发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉án)普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水平等(děng)公(gōng)司(sī)负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业(yè)的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座(zuò)谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的(de)预(yù)定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要(yào)通(tōng)过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜在(zài)的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压(yā)。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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