近(jìn)日，国(guó)内上(shàng)市交易的(de)4只公募(mù)商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)陆(lù)续公布了(le)一季(jì)报。在一季度(dù)商品市场整(zhěng)体(tǐ)下跌的背(bèi)景下，4只公募商品期货基金(jīn)也表现不佳(jiā)，仅建信(xìn)能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF利润为正。值得(dé)注(zhù)意的是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)在(zài)报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者(zhě)青睐(lài)。

　　具(jù)体来看，已实现(xiàn)收益和利润方面，一(yī)季度，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万(wàn)元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别(bié)？4只公募商品期货基金在一季报中均提及，本(běn)期(qī)已实现(xiàn)收益(yì)指基金本期利息收(shōu)入、投(tóu)资收益、其他收入(rù)（不含(hán)公允价(jià)值变(biàn)动(dòng)收益(yì)）扣除(chú)相关费用(yòng)和信用减(jiǎn)值损失后的余额，本期利润为本(běn)期已(yǐ)实现收益(yì)加上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期(qī)末(mò)基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值(zhí)超(chāo)过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额(é)净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能(néng)源化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为(wèi)勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低(dī)于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建(jiàn)信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF实(shí)现(xiàn)正增(zēng)长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白(bái)银(yín)期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可以反映(yìng)出投(tóu)资者的偏好。从(cóng)份额变动(dòng)来(lái)看，除华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭净赎(shú)回(huí)外，其(qí)他(tā)3只商品期货基金均受(shòu)到净申(shēn)购。截(jié)至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较期初(chū)增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF份(fèn)额较期初(chū)减少(shǎo)1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基(jī)金认为，主(zhǔ)要原因有以下几点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消息在资本(běn)市场(chǎng)持续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等(děng)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价格下(xià)跌，引(yǐn)领(lǐng)国内豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现(xiàn)货(huò)供(gōng)应相对充裕，由于(yú)加(jiā)工利润尚可，加(jiā)之巴西(xī)大豆丰(fēng)产(chǎn)上市，近几个月国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同(tóng)时由于(yú)下(xià)游提货消(xiāo)极，油厂豆(dòu)粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过大；最后，需(xū)求端低(dī)迷不(bù)振(zhèn)，由(yóu)于春(chūn)节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后(hòu)一段时间一般(bān)是豆(dòu)粕(pò)需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交(jiāo)和提(tí)货(huò)量处于偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金投(tóu)资策略(lüè)和(hé)运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度(dù)白银在初期两个月处于振荡调(diào)整，在三月(yuè)份又(yòu)很快反弹至年初位置。黄金较白(bái)银表现更为强势(shì)，金银比价有所抬(tái)升。前期走势主要(yào)受(shòu)制于白银工业属性(xìng)及美(měi)联储加(jiā)息预期升(shēng)温(wēn)影响(xiǎng)，白银表现出更(gèng)高(gāo)的波动性。后期则主(zhǔ)要是欧美银行业出现流动性危机(jī)，导致避(bì)险情绪高涨，也大(dà)幅降低(dī)了市(shì)场对于美联(lián)储(chǔ)的加息预(yù)期(qī)。

　　国投瑞银基金(jīn)认为(wèi)，美联(lián)储货币政策调整节奏(zòu)与经济衰退(tuì)担忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政治、金融(róng)体(tǐ)系的流动性(xìng)风险、新兴经济体债(zhài)务风险等黑天鹅事件的影响。今(jīn)年以来，美联(lián)储已(yǐ)连续加(jiā)息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图(tú)显示美(měi)联储今年或(huò)还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相对(duì)有(yǒu)利，贵金(jīn)属配(pèi)置价(jià)值进一(yī)步(bù)提升(shēng)。考(kǎo)虑到白银的高弹性(xìng)及(jí)金银比价的相对高(gāo)位，建议择(zé)机积极配置。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝