金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币或外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限额为(w1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克èi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发(fā)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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