分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)360借条是正规的吗现风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得360借条是正规的吗超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(h360借条是正规的吗uì)备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币规模基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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