中国(guó)金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动(dòng)等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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