大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一(yī)个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去年(nián)年底(dǐ)，持仓(cāng)基鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号(jī)本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握(wò)住了市(shì)场(chǎng)的(de)节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合(hé)调整取得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减少了(le)6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有一波(bō)明显的(de)调整(zhěng)，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一(yī)步(bù)加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本(běn)形成(chéng)本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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