今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基金经(jīng)理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的(de)拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长。新(xīn)需求团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从去(qù)年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案(àn)，目(mù)前主要(yào)产品包括(kuò)内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)各(gè)种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的(de)定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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