金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币(bgta5怎么切换角色ì)投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本gta5怎么切换角色机构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民(mín)币(bì)资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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