财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司(sī)开会(huì)，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了(le)多(duō)家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多(duō)家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和行业的(de)影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态(tài)调整(zhěng)。具体的调(diào)整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性(xìng)有(yǒu)望进一步强总监和经理哪个大化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)总监和经理哪个大，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降(jiàng)低负债端成本。

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