本周铁矿石期货(huò)价(jià)格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步(bù)发(fā)酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现(xiàn)货价格(gé)受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价(jià)格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色(sè)系期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表(biǎo)需基本和去年(nián)同期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明(míng)显低于(yú)历史平(píng)均水平，低(dī)库(kù)存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续提产空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有中长期(qī)的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)，目前铁(tiě)矿石发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维(wéi)持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将(jiāng)有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉(huī)期货(huò)铁(tiě)矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清(qīng)。五一(yī)假期将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有增(zēng)加。综(zōng)合来看，预(yù)计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端(duān)需求(qiú)尚未有(yǒu)太大(dà)起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出(chū)，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜(yí)过(guò)分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需(xū)求复苏力度。

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