如果(guǒ)要论二季度迄(qì)今，全球股票市场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然(rán)非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一(yī)步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东证指数已经(jīng)率(lǜ)先(xiān)创(chuàng)下(xià)了1990年8月3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显(xiǎn)示出日股今(jīn)年(nián)以来的强势(shì)：东证(zhèng)指(zhǐ)数年(nián)内已累(lèi)计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的涨幅更是(shì)在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日(rì)股为(wèi)何(hé)能一举领涨全球？对(duì)于许多国际(jì)市(shì)场的投(tóu)资者而言，近来提到日(rì)股的(de)优异(yì)表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投(tóu)资(zī)意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲特进一步增持了日本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的(de)业内人士开(kāi)始注意到(dào)这一全球第三大经济(jì)体的巨(jù)大投资(zī)机会(huì)。

　　不过，日(rì)股本(běn)轮爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没那么(me)简单(dān)！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲(fēi)特的(de)出(chū)现(xiàn)让日股(gǔ)变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的(de)（机会）其实也正是(shì)其他人(rén)眼下正(zhèng)在看(kàn)到(dào)的，人们对日股的前景正(zhèng)感(gǎn)到非常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗zhě)目前已经连续(xù)第六周成为了日(rì)本股票的净(jìng)买家(jiā)。在此期间(jiān)，外国投(tóu)资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是过去10年最大规(guī)模(mó)的资(zī)金流入之一。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的(de)数(shù)据，在截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日的(de)最近一周(zhōu)内，海外交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的股票和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安(ān)倍(bèi)经(jīng)济学”时代初期以来，他就从未见过外国投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)日(rì)本如(rú)此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下(xià)，越(yuè)来越(yuè)多的海外投资者(zhě)似乎(hū)看到(dào)了日本股市(shì)作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性(xìng)”。日本股票给人的(de)长期低迷印象正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑(duì)换(huàn)130日(rì)元的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特(tè)对日本五大(dà)商社(shè)的(de)增持(chí)，也令(lìng)不(bù)少海外(wài)投资(zī)者对(duì)投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表(biǎo)示，近(jìn)来已受到了(le)越(yuè)来越多平时不太关(guān)注(zhù)日本(běn)市场(chǎng)的海外投资者的咨询。不少(shǎo)海(hǎi)外投资者(zhě)在看(kàn)到(dào)日(rì)本股市(shì)的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调查(chá)其中的原因(yīn)，他们的建(jiàn)仓买入又进一步(bù)促使股市上涨，形(xíng)成了目(mù)前的良性循环。

　　一个(gè)值得留(liú)意的现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公(gōng)开(kāi)表态(tài)力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内(nèi)华尔街资(zī)本也已(yǐ)相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海外资金有(yǒu)意(yì)复制巴(bā)菲特的(de)策略，通(tōng)过低成本日元融资押注高股息日元资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社上的加大投(tóu)资，也存在着在国(guó)际市场上分(fēn)散投资(zī)对象的(de)想法(fǎ)。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本(běn)股市的(de)回报率是在波动性远低于美国科技股的情况(kuàng)下(xià)实现的(de)。这意(yì)味(wèi)着日(rì)本(běn)股市(shì)对(duì)美(měi)国(guó)投(tóu)资者来说应该颇有吸引力(lì)。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日(rì)准(zhǔn)备者(zhě)”涌入(rù)日本股市，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分(fēn)析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告(gào)中也表示，“外资(zī)的回归是日本股(gǔ)市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续对(duì)日本(běn)股票维持超配，并偏(piān)向银行(xíng)、金(jīn)融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次(cì)的(de)企(qǐ)业治理变革(gé)

　　当然，在海(hǎi)外(wài)投资(zī)者今(jīn)年对日本产生兴趣(qù)之前(qián)，他们此前在这片“失落(luò)地带”曾经历过长达数十年虚假的(de)曙光和令人失望的低回报。那么这(zhè)一(yī)次(cì)，即(jí)便有着避险和(hé)多元化分散(sàn)投资的需求，他们又(yòu)为何铁了心一(yī)定要来日本市场？日本市场的吸引力(lì)就一定(dìng)远超全(quán)球其他地区吗？

　　这(zhè)便不(bù)得(dé)不提日本市场眼下(xià)正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨(zhǎng)的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还现金。日本(běn)多年的公司治理改革已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已(yǐ)故(gù)前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前日本企业的派(pài)息(xī)已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截(jié)至今(jīn)年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙(biāo)升(shēng)至(zhì)9.7万硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资(zī)产负债表上有净现(xiàn)金，而美(měi)国的这(zhè)一比(bǐ)例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有(yǒu)54％的公司股价(jià)低(dī)于每(měi)股(gǔ)账面价值，而标普500指数成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)这一比(bǐ)例仅为7％。单(dān)从(cóng)市净率等(děng)估(gū)值指标来(lái)看，这就为日本股市提供(gōng)了更(gèng)坚实(shí)的(de)底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资产——市净(jìng)率低(dī)于1倍的情况，还(hái)请(qǐng)求上市企(qǐ)业在意(yì)识到资本成本的前(qián)提下(xià)推(tuī)进经营并(bìng)公布改善(shàn)方案(àn)等(děng)。

　　与此相呼(hū)应的行(xíng)动(dòng)已开(kāi)始扩大。4月下(xià)旬(xún)，JVC建伍株式会社推(tuī)出硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗了力(lì)争“早(zǎo)日实现市净率超过(guò)1倍”的中期(qī)经营计划和(hé)股票回购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建设株(zhū)式会社4月下旬(xún)也(yě)宣(xuān)布了上限200亿日元的股票(piào)回购和积极压缩(suō)政策性持股的方针，该(gāi)公司股价(jià)随后上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣布了新(xīn)的股票回购计划。不少分析师预计(jì)，到今(jīn)年(nián)5月底，各日(rì)本(běn)上市(shì)公(gōng)司的回购规模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主(zhǔ)题正引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到(dào)这方(fāng)面(miàn)的(de)有利证据。在(zài)交易所这些变化(huà)的推动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人(rén)困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期公(gōng)开(kāi)会议之前与(yǔ)股(gǔ)东(dōng)进行(xíng)更密切的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基金集团(tuán)Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所(suǒ)的鼓励意味着(zhe)“过去两(liǎng)年(nián)在(zài)这方面发生的(de)事情比过(guò)去30年(nián)还要多”，这是(shì)股(gǔ)市(shì)充满活(huó)力(lì)表(biǎo)现的(de)最大单一(yī)原因。他们对(duì)提高股本回报率有着坚(jiān)定(dìng)的态度，希(xī)望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳经(jīng)济

　　最(zuì)后(hòu)，日本(běn)央行(xíng)目前依然(rán)宽松的货币政(zhèng)策(cè)和日本相对(duì)稳(wěn)健的经(jīng)济基本面，显然也对日(rì)股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新(xīn)行长(zhǎng)植(zhí)田和男上月已走马上任，但日本(běn)央(yāng)行暂时仍未改变其大规(guī)模的货(huò)币宽松(sōng)路(lù)线。即便日本通货膨(péng)胀(zhàng)率(lǜ)超(chāo)过了央(yāng)行(xíng)2％的目标，但植田和男依然强调，“还不(bù)能放(fàng)心(xīn)地说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，欧(ōu)美(měi)央行今年上半年(nián)还在持续加息，并已被(bèi)迫在(zài)物价与经济(jì)稳(wěn)定之间作出艰难(nán)抉择。继续宽松(sōng)的日本央行眼下依然处(chù)于能(néng)让海外投资者放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏(hóng)观(guān)经(jīng)济的表现目(mù)前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)前三(sān)个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季(jì)度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日本(běn)国(guó)家(jiā)旅游局表示，受益(yì)于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外(wài)国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策(cè)略(lüè)师在报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲资本支出(chū)计划和日本央行持续(xù)宽松等(děng)积极(jí)因(yīn)素，日本这个世界(jiè)第三大(dà)经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作与(yǔ)发展组织(zhī)的经济前景指数来(lái)看，日本目前是七国集(jí)团(tuán)中唯(wéi)一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的(de)首(shǒu)席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企业的业绩似(shì)乎(hū)相当不错(cuò)，重要的汽车行业预计(jì)利润(rùn)将增长。以(yǐ)内需为导(dǎo)向的企(qǐ)业(yè)正受(shòu)益于入境游增长(zhǎng)的(de)前景(jǐng)，而大型银(yín)行也(yě)获得了丰厚的收益(yì)。预计日本股(gǔ)市到今年(nián)年(nián)底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年(nián)的(de)涨势或将延续下去，因盈(yíng)利增长(zhǎng)、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的(de)改善均提振了市场，而企业财报的(de)不俗表现或(huò)有望成为最(zuì)新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗