在(zài)投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuà环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语i)趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(d环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ěng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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