5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(z龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业hǒng)极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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