今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的(de)影响，但是(shì)另外一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的(de)《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视(shì)的营收增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路(lù)和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季(jì)度(dù)朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗提升。数(shù)据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了(le)信息技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业(yè)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗研究视野，逆势而行(xíng)。

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