4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏(piān)弱局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花(huā)播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达(dá)到(dào)近两年来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游(yóu)纺kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗qī)扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计(jì)新年(nián)度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新(xīn)年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强(qikono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗áng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积(jī)下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库存(cún)仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国内(nèi)棉价形成一(yī)定的(de)压力。但(dàn)中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉(mián)价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面临(lín)减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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