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现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初(chū)以来(lái)的(de)大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市(shì)场整体，较高的分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第(dì)三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带(dài)动(dòng)能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作(zuò)为原材(cái)料高度依赖(lài)海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤其是行(xí现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ng)业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型(xíng)银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的(de)战(zhàn)略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重(zhòng)组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家公司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷(d现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ài)需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策(cè)基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。