5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分(fēn)银行(xíng)相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则(zé)集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究(jiū)部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(x频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活期资(zī)金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有利(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些介于活(huó)期(qī)和定期存(cún)款之间的(de)存款的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调可以有效(xiào)降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦于存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供(gōng)需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低银行(xíng)对公活(huó)期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一(yī)步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际(jì)再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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