海通策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈(yíng)利增(zēng)速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收窄，计(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词jì)算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利(lì)改善幅度放(fàng)缓(huǎn)，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利大增。 数字(zì)经济归母净(jìng)利(lì)单季同(tóng)比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受(shòu)益于(yú)国产替代的(de)半导体材料和半导体设备维(wéi)持(chí)较高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度(dù)高位回落(luò)，新(xīn)型电(diàn)网盈利增(zēng)速(sù)持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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