昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，交易(yì)员认(rèn)为美联(lián)储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎(hū)是(shì)肯定的(de)，且6月(yuè)份(fèn)有可(kě)能(néng)进一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加(jiā)息(xī)的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的(de)押(yā)注有所增(zēng)加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下(xià)跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和(hé)条件(jiàn)的情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡(xī)公布了(le)一项将债务上(shàng)限问题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上(shàng)的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上(shàng)限是国(guó)会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增(zēng)加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社(shè)会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受到(dào)“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布(bù)的一项民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，上述(shù)品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单(dān)边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货(huò)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分区域二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年(nián)一季度去产(chǎn)能不及(jí)预期(qī)，供(gōng)应偏宽(kuān)松是(shì)事(shì)实。从目前的(de)存栏(lán)以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货(huò)生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化(huà)、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发(fā)展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常(cháng)年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基(jī)本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已(yǐ)经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大(dà)概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别(bié)为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大(dà)蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历(lì)史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低(dī)于(yú)平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区(qū)未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是(shì)其(qí)国内食用(yòng)油峰值库(kù)存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长期(qī)市(shì)场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而(ér)出口需求较(jiào)差(chà)，未来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说。

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