财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑7七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰3.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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