金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(美女脱了个精光露出奶囗和尿囗mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本金净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到(dào)期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务(wù)规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发美女脱了个精光露出奶囗和尿囗展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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