近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17复活的作者是谁，复活的作者是谁日(rì)发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯复活的作者是谁，复活的作者是谁(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng复活的作者是谁，复活的作者是谁)性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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