北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定(darea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ìng)增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数>

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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