昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息(xī)。除(chú)了大(dà)幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对(duì)利(lì)率见(jiàn)顶(dǐng)后美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众议(yì)院共和(hé)党人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和(hé)条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支出(chū)捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美(měi)国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们(men)的(de)基本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到(dào)“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期(qī)结(jié)束时，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生(shēng)猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘(pán)至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘(pán)面(miàn)主要(yào)以预期(qī)为主，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人(pò)7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预(yù)期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪分(fēn)析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方(fāng)向发展，而(ér)且规(guī)模化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续(xù)回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于一季度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过(guò)度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的(de)基(jī)础条件。在(zài)国(guó)家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下(xià)，期(qī)价(jià)上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需(xū)求端(duān)的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日(rì)本等(děng)海外(wài)经验，第二波疫情的波及(jí)范(fàn)围预计很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场(chǎng)延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个(gè)交易日均有(yǒu)20美(měi)元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的(de)预(yù)期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后(hòu)得(dé)到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目(mù)前产地(dì)已(yǐ)步(bù)入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马棕继(jì)续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口需(xū)求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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