5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易(yì)日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀>

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年(n头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ián)初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其(qí)中，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富(fù)国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒生指数(shù)、恒生科技(jì)指数在(zài)同日创下(xià)年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析(xī)系(xì)受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限到(dào)期带来的债(zhài)务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济(jì)领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台(tái)了制造设备管制(zhì)措(cuò)施(shī)，加大(dà)了市场对(duì)于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较(jiào)大(dà)主要(yào)有(yǒu)基本面以及资(zī)金(jīn)面两(liǎng)方面(miàn)的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来看，去年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场对于(yú)国内(nèi)疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的(de)复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修(xiū)复，消费(fèi)需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对(duì)于国内(nèi)经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外(wài)流动性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及(jí)流(liú)动性(xìng)双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济(jì)相对(duì)强(qiáng)弱关(guān)系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们预期中国(guó)经(jīng)济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还(hái)是会(huì)发(fā)生的，在这个过程(chéng)中的波(bō)折就对应着(zhe)人(rén)民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银行(xíng)业危机影响和(hé)主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来(lái)港股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如(rú)A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机会(huì)得到改(gǎi)善，结合(hé)当(dāng)前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较多的细分板块或许是值得关注的(de)方(fāng)向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未来市场进一步回(huí)暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消费复苏(sū)或者(zhě)更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)认为(wèi)港(gǎng)股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投资者通过(guò)定投(tóu)分散参(cān)与，较好平衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场的(de)表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，首先，人工智能有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市(shì)的表现，未(wèi)来人工智能应用(yòng)或利好科技相关细分领域(yù)。其次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济长远发(fā)展的确(què)定性(xìng)增(zēng)强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股(gǔ)市场是以机构和(hé)外资(zī)为(wèi)主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动(dòng)性(xìng)持续(xù)承压和(hé)较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性且(qiě)具备估值(zhí)性价比(bǐ)的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢(huī)复比预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一(yī)情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率的(de)走强，同(tóng)时(shí)港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建(jiàn)议更多关注个(gè)股(gǔ)的(de)性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下(xià)港股市场具备一(yī)定的投资(zī)性价比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本(běn)面(miàn)角度来说，他们(men)认为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三(sān)折(zhé)趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态势，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的(de)预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上修。而从流动头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏(zòu)上较(jiào)难判断(duàn)，但往(wǎng)未来(lái)看是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，预计人民(mín)币汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块仍然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海外投资(zī)人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影(yǐng)响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多(duō)可以采取基金定投的方式(shì)投(tóu)资于港股(gǔ)市场。