今年(nián)1月，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的(de)最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复(f两丈等于多少米ù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·两丈等于多少米比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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