用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为(w六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思èi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末(mò)退出前十(shí)大股东，在(zài)此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过(guò)财(cái)务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中(zhōng)国企(qǐ)业级(jí)服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和(hé)运营全球领先(xiān)的企业云(yún)服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了(le)完(wán)全(quán)基于互联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来(lái)，其云(yún)平台、财务(wù)云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服(fú)务(wù)转型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净(jìng)利(lì)润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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