编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了(le)前一(yī)季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性(xìng)外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块(kuài)去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入。”浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市p>

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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