3月(yuè)份，全国居民消费价格指数（CPI）同比(bǐ)上涨0.7％、环比下降0.3％，低于(yú)市(shì)场预期，同时信贷投放保持较(jiào)快增长。货币(bì)信(xìn)贷较(jiào)快增长与物价回落并存，引(yǐn)发了中国经济(jì)是否进入通缩的议论(lùn)。

　　讨(tǎo)论(lùn)经济是否进入通(tōng)缩，首先要厘清概念。国际上通常认为(wèi)，通(tōng)货紧缩是指总体物(wù)价水平在一段时间内持续下降，同(tóng)时伴(bàn)随着货(huò)币供应量(liàng)持续下降和经济衰退(tuì)。研(yán)究显示(shì)，典型(xíng)的通缩有三个主要特点：一是总体物(wù)价(jià)紧缩而非局部物价(jià)紧缩，二是物价(jià)连续一段时(shí)间负增长(zhǎng)，三(sān)是伴(bàn)随货(huò)币供(gōng)应量(liàng)持续下降和(h42周是几个月，42周是几个月保质期é)经济衰(shuāi)退。

　　结(jié)合一(yī)季度经(jīng)济运行表(biǎo)现(xiàn)，当(dāng)前中国经济显然并不符合(hé)通缩的典型特征，因此(cǐ)，所谓中国经济通(tōng)缩是(shì)个(gè)伪(wěi)命题(tí)。

　　从(cóng)物价来看，2022年我国加强重要民生商品和大宗(zōng)商品(pǐn)保供(gōng)稳价，物(wù)价总水平持续平稳运行，“全球(qiú)胀”与“中国稳”形成鲜明反差。 今年一季度，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分月度(dù)看，1月份(fèn)，受春节效应和疫情防控政策优(yōu)化调整等因素影(yǐng)响，CPI同(tóng)比上涨2.1％，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.8％；春节过后，消费需求季(jì)节性(xìng)回落，加之(zhī)市场(chǎng)供应充足(zú)，2月份、3月份(fèn)CPI同(tóng)比涨幅分别回落至1％和0.7％，环比分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源价格的(de)核心CPI同比上(shàng)涨0.42周是几个月，42周是几个月保质期7％，涨幅比上月扩(kuò)大0.1个百(bǎi)分点。由(yóu)此可(kě)见，今年以来物价月(yuè)度(dù)涨幅虽(suī)在(zài)收(shōu)窄(zhǎi)，但(dàn)仍然为(wèi)正，核(hé)心CPI保持基本(běn)稳(wěn)定，物价总水(shuǐ)平并未(wèi)出现(xiàn)持续而全面的下降。

　　从货(huò)币供应量来看(kàn)，2月末，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来(lái)新(xīn)高(gāo)；3月末M2同(tóng)比增长12.7％，保持(chí)较快增速。从经(jīng)济增长来(lái)看，一季(jì)度我(wǒ)国经济(jì)开(kāi)局良(liáng)好，GDP同比增长(zhǎng)4.5％，生产需(xū)求企稳(wěn)回(huí)升，经济循环加快畅通，市(shì)场预期明显改(gǎi)善(shàn)。二季(jì)度经济增(zēng)速可(kě)能比(bǐ)一(yī)季(jì)度明(míng)显加快，全年经(jīng)济增长有望呈现逐步回升态势。近(jìn)期(qī)，多个(gè)国(guó)际机(jī)构纷纷上(shàng)调对(duì)中国经济增速(sù)的预期(qī)。

　　总(zǒng)的来(lái)看，我国物价(jià)仍(réng)在温和(hé)上涨，M2和社融增长相(xiāng)对较快(kuài)，经济(jì)运行持续好转，与通缩有明显区别。 随(suí)着金融支持效(xiào)果进一步显现，消费(fèi)需(xū)求有望进一步回暖，下半(bàn)年(nián)物价(jià)涨幅(fú)可(kě)能逐(zhú)步回归至往(wǎng)年均(jūn)值水平(píng)，全年(nián)CPI呈“U”型走势。中(zhōng)长(zhǎng)期看，我国经济总供(gōng)求(qiú)基本平衡(héng)，货币条(tiáo)件(jiàn)合理适度(dù)，居民预期稳定，不存(cún)在长期通缩或通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　也(yě)要看到，当前经济(jì)尚处(chù)于(yú)复苏(sū)阶段，总需求不(bù)足仍是经(jīng)济(jì)运行面临的(de)突出矛盾。从这一(yī)角度来(lái)看(kàn)，对通缩的担忧情绪一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)人们对(duì)经济复苏(sū)动力(lì)和强(qiáng)度(dù)的(de)关切，需引起(qǐ)高度(dù)重(zhòng)视(shì)。当务(wù)之急(jí)，要继续科(kē)学精准实施宏观政策(cè)，把实施扩(kuò)大内需(xū)战略同深(shēn)化(huà)供给侧结构性改革有(yǒu)机(jī)结合起(qǐ)来，在稳定就业和提高居民(mín)收入上下更大功夫，提振市(shì)场信心和发展预期，推动经济运行持续好转(42周是几个月，42周是几个月保质期zhuǎn)。

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