北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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