今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企(qǐ如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的(de)估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗年历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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