中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素)升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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