北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)过与其(qí)所属行业算(suàn)术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(c1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元ǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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