金融界5月(yuè)5日(rì)消(xiāo)息 央行、香港证(zhèng)券及(jí)期货事务监(jiān)察委员(yuán)会、香港金融管(guǎn)理局(jú)即将正式(shì)启(qǐ)动香港与内地(dì)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作。北向(xiàng)互换通下的(de)交易将于2023年5月15日启(qǐ)动。初期，全部境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过北向互换(huàn)通开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)人民币200亿(yì)元，后续可根据市场(chǎng)情况适时调整额度(dù)。

　　全文如下(xià)：

　　中国人(rén)民银行、香港证券及期货事务监察委员(yuán)会、香港金融(róng)管理局即将正(zhèng)式启(qǐ)动香港与内地利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作

　　为(wèi)促进(jìn)内地与香(xiāng)港金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场的协(xié)同(tóng)发展，构建高水平金融(róng)开(kāi)放格局(jú)，2022年(nián)7月4日，中国人民银(yín)行（以下简称(chēng)人民银行(xíng)）、香港证券(quàn)及期(qī)货事务监察委员(yuán)会(huì)（以下简称(chēng)香港证监会）、香港金融管理(lǐ)局（以下简称香(xiāng)港金(jīn)管局）发布(bù)联合公告，同意中国(guó)外汇交易中心（全(quán)国银行间同(tóng)业拆借中心）（以下简(jiǎn)称(chēng)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心）、银行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)）和(hé)香港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）开展香港(gǎng)与内地利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作（以下(xià)简称“互换通”），初期先(xiān)行开通“北(běi)向互换通”，香港及其他国家和地区的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)两地基础设(shè)施互(hù)联互通参与内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场。自联合公告发(fā)布以来，“互换通”的各项(xiàng)准(zhǔn)备工(gōng)作进展顺利，“北向互(hù)换通”下的交(jiāo)易(yì)将于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。为便于“北向互(hù)换(huàn)通”的顺利推出，现(xiàn)就有关事宜说明如下：

　　一、“北向互换通”的相关交(jiāo)易及结算反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数(suàn)安排

　　（一）交(jiāo)易品种：

　　“北向互换(huàn)通”初期可交(jiāo)易(yì)品种为利率(lǜ)互换产品，报价、交(jiāo)易及结算币种(zhǒng)为人民币。

　　（二）投资(zī)者(zhě)：

　　1.参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的(de)境内投资者（即互换通报(bào)价商）需与外汇交易中心签(qiān)署报价商(shāng)协议，并为(wèi)上海清算所利率互换(huàn)集中清算业务(wù)的清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　2.参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的境外投资(zī)者(zhě)为符合(hé)人民(mín)银行要求并完成内地银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，并(bìng)经外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心(xīn)开通(tōng)“北向互换通”交易(yì)权(quán)限。拟(nǐ)申请(qǐng)开(kāi)通“北向互换通”交易权(quán)限的境外投资(zī)者(zhě)需同时申请成为场外结算公司的清(qīng)算会员(yuán)或该类会(huì)员的清算客户。

　　（三）交易及结算：

　　1.交易安排：外汇交易(yì)中心与(yǔ)人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台互(hù)联提供交易(yì)服务。

　　2.清算安排(pái)：上海清算所和场(chǎng)外结算公司建立中央对手(shǒu)方清算机构(gòu)互(hù)联互通，共同向境内外投资(zī)者提供(gōng)清算、结算(suàn)服务(wù)。

　　（四）额度管理：

　　1.交易额度：初(chū)期(qī)，全(quán)部境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过(guò)人(rén)民币200亿元，后续可根据市场情(qíng)况适时调整额度(dù)。

　　2.清(qīng)算(suàn)额度(dù)：上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池。初期，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数敞口设定上限不超过人民币40亿元(yuán)，后(hòu)续可根(gēn)据(jù)市场情况适(shì)时调整额度。

　　二(èr)、人民(mín)银行、香港证监会和(hé)香港(gǎng)金管局已就“互换通”涉及的跨境(jìng)监(jiān)管合(hé)作(zuò)原则和具体安排达成共识，并签署了《关于(yú)内地-香港债券(quàn)及(jí)衍生品市场(chǎng)相关事宜的谅解备(bèi)忘录(lù)》。备忘录健(jiàn)全(quán)了(le)两地监管机构在债券及衍生品市场(chǎng)方面的监管合作安排和联络协(xié)商机制，共同维护“互换通”的(de)正常运行、金(jīn)融市(shì)场稳定和公平交易秩序。

　　三、外汇交易中心、上海清算所和场外(wài)结算公司应当(dāng)依法履(lǚ)行“互换通”下(xià)的各项(xiàng)职(zhí)责，组织市场各(gè)方(fāng)有序开(kāi)展“北向互换通”业务。清算会员应当遵守相(xiāng)关监管规定及(jí)业(yè)务规则(zé)，加强内(nèi)部控制，防范和控制风险(xiǎn)，做好投(tóu)资者(zhě)教育和服务，切实维护投资者(zhě)合法权益。投资者(zhě)应当充(chōng)分了解(jiě)两地市场法律法规、业(yè)务规则和(hé)实(shí)践操作(zuò)的差异，评估和控制风险，理性开展相关投资。

　　市场各方应进(jìn)一步做好准备工作，确保“北向互(hù)换通(tōng)”顺利启动(dòng)。有兴趣(qù)参与“北向互换(huàn)通”的(de)投资者可联(lián)系外汇交(jiāo)易中心、上海清算所、场外结(jié)算(suàn)公司为(wèi)参与(yǔ)做准备。

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