财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响，包括对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利(lì)率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外，低(dī)利(lì)率环境下(xià)，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示(shì)利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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