今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年(nián)三、四(sì)季度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要布(bù)局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报(bào)基金(jīn)的(de)话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航(háng)信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市(shì)场的(de)博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定(dìng)价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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