自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济(jì)产业(yè)省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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