今年1月，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入(rù)债务(wù)违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系shàng)限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致(zhì)政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债(zhài)务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一(yī)次(cì)提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系zhì)也同时对其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两院的(de)通过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中(zhōng)，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限在国会(huì)中绝(jué)大(dà)多数时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷(mí)的(de)经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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