总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创(chuàng)板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)投资带来风险管理(lǐ)工具，进(jìn)一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需求。而相(xiāng)关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积(jī)极影响，同(tóng)时为(wèi)科创板市场(chǎng)投资(zī)带来中长期资金(jīn)，增(zēng)强市(shì)场的关注(zhù)度和(hé)吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全(quán)多层次资(zī)本(běn)市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期(qī)权(quán)品种，科技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十(shí)四(sì)五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务(wù)院关于(yú)推进上海(hǎi)国际金融中心建(jiàn)设(shè)、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放决策(cè)部署的(de)重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上(shàng)市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期(qī)资金(jīn)配置科创(chuàng)板，激发(fā)科创板创新活力，满(mǎn)足多(duō)元化(huà)的(de)交易和(hé)风(fēng)险管理需求，有助于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提(tí)升服(fú)务实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交所将在中(zhōng)国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上市(shì)，是上(shàng)交所贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出(chū)的(de)“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开(kāi)放、支持(chí)创新驱(qū)动发展战略的(de)重要举措(cuò)，对促进科创板企业进(jìn)一(yī)步(bù)发挥(huī)科创能效、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设(shè)稳(wěn)步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企业(yè)上市的集(jí)聚(jù)示范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持(chí)续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创(chuàng)板配套产品(pǐn)体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板吸引力(lì)和流动性、推进科创板做市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改革先行先试示范(fàn)引领作用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满(mǎn)足(zú)科创板(bǎn)投资者风险管理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发(fā)挥资(zī)本市场改革试验田作用，对(duì)于(yú)促进(jìn)科创板和股票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还(hái)积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运行和风险防控工作，多(duō)举措(cuò)确保新(xīn)产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一(yī)直高度重视ETF期权市(shì)场稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和(hé)风(fēng)险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规则(zé)体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步(bù)完(wán)善风(fēng)险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风(fēng)险(xiǎn)防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实(shí)施(shī)了投资者适当(dāng)性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风控(kòng)安排，保障了(le)期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风(fēng)控措(cuò)施，并根(gēn)据科创(chuàng)板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之(zhī)有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险防(fáng)控(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制kòng)和市场(chǎng)监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步做(zuò)好风险研判，全面加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平(píng)衡机(jī)制等(děng)方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会组织(zhī)沪深交易所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作用，为(wèi)进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险(xiǎn)管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上(shàng)交所、深交所上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上(shàng)市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士(shì)对此表示，目(mù)前我国(guó)已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应(yīng)市场(chǎng)不同(tóng)的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的(de)宽基(jī)指数(shù)形成(chéng)覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利于投资者(zhě)做好风险管(guǎn)理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合(hé)约标(biāo)的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前(qián)全市(shì)场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大(dà)，达(dá)到583亿元(yuán)，目(mù)前(qián)管(guǎn)理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规(guī)模第二名。另外，易方达、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪(zōng)产(chǎn)品中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权的(de)合约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管理规模(mó)和产品流(liú)动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内人士分析，相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投资层面的配套(tào)策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分(fēn)发挥(huī)上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动性进(jìn)一(yī)步提高，进(jìn)而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，有利于(yú)吸(xī)引(yǐn)中长(zhǎng)资(zī)资(zī)金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流(liú)动(dòng)性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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