近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1苏州是几线城市呢.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的(de)发(fā)展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)苏州是几线城市呢全年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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