AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以Ch迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看atGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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