北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(zhè)即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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