中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(sh赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ì)，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外(wài)资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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