5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(z总监和经理哪个大ài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lá总监和经理哪个大i)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出总监和经理哪个大(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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