财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要(yào)思路(lù)是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联(lián)社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中(zhōn拙荆是什么意思，拙荆是什么意思g)国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的(de)保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的(de)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估(gū)利(lì)率、防范化(huà)解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多(duō)次调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调(diào)整为(wèi)不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发(fā)布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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