今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(总监和经理哪个大sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大(dà)跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sō总监和经理哪个大ng)松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资(zī)思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分(fēn)别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航(háng)光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价(jià)出(chū)现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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