在华尔街经济学家和(hé)央(yāng)行官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是否以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来(lái)越多的专业选股人(rén)士将(jiāng)资金(jīn)从银行等对(duì)经济敏感的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和基本(běn)消费品(pǐn)等在经(jīng)济低迷时期被视切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸为具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲基金已将其(qí)周期性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的比(bǐ)例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。对(duì)于只做多的基(jī)金经理来说，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这(zhè)些(xiē)公(gōng)司(sī)的命(mìng)运取决(jué)于商业周(zhōu)期(qī)的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点(diǎn)反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的(de切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近(jìn)对防御(yù)股的偏好与去年不同(tóng)，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联(lián)储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观(guān)情绪已(yǐ)经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专(zhuān)业人(rén)士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新调查中，现金持(chí)有量保(bǎo)持在较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的(de)任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股者的谨慎(shèn)态(tài)度与(yǔ)基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基(jī)金(jīn)和波动(dòng)性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资(zī)金(jīn)管(guǎn)理公司近几个月增加了股票持有量。切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸

　　德(dé)意志银行(xíng)的投资者仓位(wèi)模型最能说明(míng)这种分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股票(piào)，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的(de)很(hěn)大一(yī)部(bù)分(fēn)归(guī)因(yīn)于那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空(kōng)者还(hái)警告称，持(chí)续数月(yuè)的股市反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限(xiàn)制量化基金的(de)需求(qiú)。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛(pāo)售(shòu)可能(néng)会促使量化基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各公司在(zài)本财报季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连美联储官(guān)员(yuán)也预测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付出高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的(de)行业往往在衰退(tuì)前(qián)的(de)6个月内表现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防(fáng)御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先(xiān)地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸