在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基(jī)金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们(men)近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期(qī)才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也(yě)发(fā)生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是(环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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