编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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